Le Brésil allège sa fiscalité pour stimuler la croissance et freiner la montée du réal

Les récentes réductions d’impôts adoptées par le gouvernement brésilien devraient donner un coup de pouce au marché d’actions local et apaiser les investisseurs qui craignent de nouvelles mesures gouvernementales visant à freiner la montée de la monnaie brésilienne. 

Renforcer la résistance
Le ministre des finances, Guido Mantega, a réduit la taxe sur les opérations financières (IOF) sur les investissements étrangers en actions et en obligations d’entreprises émises pour financer des projets d’infrastructure de 2% et 6% respectivement à zéro. La taxe sur les prêts personnels et sur certains produits industriels a baissé, elle aussi. Ces mesures visent à minimiser l’impact du ralentissement de l’économie mondiale et, avec l’assouplissement monétaire, à renforcer la résistance de l’économie brésilienne.

Stimuler les investissements
Ces mesures devraient mettre fin aux craintes des investisseurs selon lesquelles la taxe IOF pourrait entraîner la migration des opérations boursières vers des ADR offshore et entamer les revenus du marché local. L’autre espoir est de pouvoir inverser la chute des afflux nets de capitaux étrangers destinés à l’achat d’actions. Ces réductions fiscales devraient également soulager les investisseurs qui craignent des hausses d’impôts supplémentaires visant à rendre le réal moins attrayant dans l’optique de relancer la croissance économique en perte de vitesse.

Si le gouvernement venait à réduire la taxe IOF sur les investissements étrangers dans l’obligataire, la courbe des taux pourrait s’aplatir, ce qui améliorerait le coût d’opportunité du pays et ses perspectives à long terme.

La croissance du Brésil, la deuxième plus grande économie émergente au monde, a ralenti au troisième trimestre. Alors que le ministre Mantega vise une croissance supérieure à 4% en 2012, les économistes tablent sur une croissance de 3,5% pour l’année à venir, selon la dernière enquête hebdomadaire de la banque centrale. Celle-ci a récemment réduit son taux directeur à 11% pour la troisième fois consécutive depuis août.